Goldpreisentwicklung 2019 – Goldpreis Prognose & Kursentwicklung

Dank eines starken US-Dollars erwarten Goldbullen 2019 nach einem durchwachsenen Jahr 2018 ein Comeback für das Edelmetall.

Konzeptionell hat Gold, ein sicherer Zufluchtsort, der sich in Zeiten politischer Unsicherheit traditionell guttut, viel zu bieten.

Der Goldpreis hat sich jedoch in dem Jahr 2018 schwer getan, da der Markt seine Erwartungen an die Politik der US-Notenbank und sein Nebenprodukt – der US-Dollar-Rallye – anpassen musste. In diesem Bericht überprüft das J.P. Morgan Research-Team die Aussichten für Gold im nächsten Jahr, da die Fed die Zinsen weiter anhebt.

 

STEIGENDER DOLLAR, FALLENDES GOLD

Im September erhöhte die Fed ihren Leitzins wie erwartet und erhöhte ihre Erwartung für das Wirtschaftswachstum in diesem und im nächsten Jahr. Wie allgemein erwartet, erhöhte die Zentralbank den Leitzins auf eine Spanne zwischen 2 % und 2,25 %.

Dies war der dritte Anstieg in diesem Jahr, eine achte Erhöhung seit Beginn der Normalisierungspolitik der Fed Ende 2015 und der höchste Stand seit einem Jahrzehnt. Eine vierte Zinserhöhung vor Ende des Jahres, gefolgt von vier weiteren im Jahr 2019, bleibt die Basisprognose von P. Morgan. Dieser Anstieg der Renditekurve für US-Anleihen, der die Rendite der Anleger anhand der Laufzeit der von ihnen gehaltenen Wertpapiere abbildet, war 2018 ein dominierendes Thema für die Märkte.

Gold reagiert empfindlich auf höhere Zinssätze, da ein Anstieg der Zinssätze den Dollar tendenziell anhebt und Gold für Käufer mit anderen Währungen teurer macht. Höhere Zinssätze erhöhen auch die Renditen von US-Anleihen und verringern die Attraktivität von Gold. Der Dollar verzeichnete ein ausgeglichenes Jahr 2017 und war gegenüber einem Korb aus Hauptwährungen um fast 10 % gefallen. Viele Analysten hatten 2018 eine anhaltende Schwäche des Dollars vorhergesagt.

Seit Jahresbeginn kletterte der Dollar jedoch. Anleger strömten im Sommer in die USA, wo Steuersenkungen und Deregulierung einen Anstieg des Wirtschaftswachstums ausgelöst haben. Diese Stabilität in der US-amerikanischen Wirtschaft ist darauf zurückzuführen, dass sich das Wachstum in den USA verlangsamt und der Schwund an Dynamik verliert. US-Staatsanleihen und der Dollar werden zu den Hauptnutzern der Nachfrage nach sicheren Häfen.

HANDELSGEWICHTETER US-DOLLAR-INDEX

Da Gold in einem schwachen Dollar-Umfeld in der Regel gut abschneidet, erwarten die Prognosen, dass Gold in den kommenden Quartalen bis Mitte nächsten Jahres unter Druck bleiben wird.

„Der Goldpreis ist seit Mitte April um 12,7 % gesunken, und in der ersten Oktoberwoche war die Stärke des US-Dollars weitgehend gegeben, da der Dollar, nicht Gold, der Hauptempfänger der Nachfrage nach sicheren Häfen war und die Spannungen und Risiken des Handels Marktschwäche verschärften “, sagte Natasha Kaneva, Leiter Metals Research & Strategy bei JP Morgan.

Nach einem Anstieg der US-Staatsanleihenrenditen, die einen Ausverkauf von Aktien auslösten, fand Gold im Oktober etwas Unterstützung. Dies dürfte jedoch dem Trend steigender Renditen und eines kurzfristig stärkeren Dollars nicht entgegenstehen.

„Wir halten den jüngsten Aktienabverkauf von Aktien für weitgehend technisch gehalten und folgten der gleichen Verkaufsvorlage wie im Februar. Ähnlich wie in diesem Jahr glauben wir, dass sich Aktien von der Abwärtsbewegung erholen sollten. Solange die umgekehrte Korrelation zwischen Aktien und Anleihen besteht, wird der Goldpreis weiterhin durch die Richtung der Realrenditen und des US-Dollars bestimmt “, fügte Kaneva hinzu.

Goldpreis 2019 – Prognose und mögliche Kursentwicklung beim Goldkurs

Während des größten Teils des Jahres hat sich der Unterschied zwischen den kurzfristigen und den langfristigen Renditen der Staatsanleihen verringert. Wenn sich die kurzfristigen Renditen über das lange Ende der Kurve bewegen, landen sie in einer sogenannten invertierten Renditekurve.

Da sich die Fed-Politik im Jahr 2019 weiter verschärft, wird sich die Politik wahrscheinlich in ein „restriktives“ Territorium bewegen, was dazu führen könnte, dass eine umgekehrte Zinsstrukturkurve die weitere wirtschaftliche Expansion bremst.

„Wir erwarten, dass der Goldpreis bis Mitte nächsten Jahres wahrscheinlich niedriger sein wird. Dann wird sich die Politik der Fed in restriktives Gebiet bewegen. Die Kurve wird sich umkehren, die Expansion wird sich verlangsamen und die Erwartungen der Fed-Lockerung werden steigen. Zu diesem Zeitpunkt würden wir erwarten, dass die Realzinsen sinken und sich das Vermögen von Gold umkehren wird, da Gold in der Zeit von Rezessionen und danach von einem konstanten Rückgang der Realrenditen profitiert “, sagte Kaneva.

In der Zwischenzeit wird der Futures-Markt auch weiterhin die Prognosen für die Zinserhöhung von J.P. Morgan und der Fed unterschätzen, sodass noch genügend Spielraum für eine oder zwei weitere Reicing-Kurse bleibt. Diese Einschätzung veranlasste das JP Morgan Research Team, die Goldpreisprognose für dieses und nächstes Jahr zu senken, während der Ausblick für das Edelmetall in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres aufrechterhalten wird.

„Wir bleiben für das zweite Halbjahr 2019 nach wie vor bullisch eingestellt, da wir davon ausgehen, dass die Entwicklung einer umgekehrten Zinskurve in den USA ein erhöhtes Interesse an Gold bei den Anlegern wecken wird“, sagte Kaneva.

Bergbaudaten deuten auf höhere Goldpreise im Jahr 2019 hin

Auf der Erkundungsseite des Goldabbaus tauchen Lebenszeichen auf. Dies spricht für ein erneutes Interesse von Insidern, da sie höhere Goldpreise für die Zukunft erwarten.

Laut S & P Global Market Intelligence (SPGMI) steigen die Explorationsausgaben 2018 an, obwohl der Goldpreis nachgelassen hat.

Letztes Jahr gingen 4,05 Milliarden US-Dollar für die Exploration vor, während SPGMI für 2018 eine Steigerung um fast 20 % erwartete und voraussichtlich 4,86 ​​Milliarden US-Dollar ausgeben wurde, wobei Gold am meisten profitieren wird.

Fusionen und Übernahmen haben ebenfalls einen erheblichen Aufschwung erlebt. Zwischen Januar und Juli dieses Jahres belief sich die Gesamtsumme auf 71,4 Milliarden US-Dollar. Dann passierte etwas Überraschendes. Von August bis Oktober beliefen sich die Gesamtbeträge auf 85,7 Milliarden US-Dollar. Bisher waren es beeindruckende 157,1 Milliarden US-Dollar. Bis zum November und Dezember gibt es noch keinen entsprechenden Betrag.

Kanada, Australien und die Vereinigten Staaten waren drei Gerichtsbarkeiten, die an der Erforschung von Nichteisenmetallen beteiligt waren. Laut SPGMI machte Gold in jeder dieser Nationen über 55 % der gesamten Exploration aus.

Die australische Mineralexploration erreichte im September-Quartal ein Fünfjahreshoch, wie aus den Trenddaten des australischen Statistikamtes hervorgeht. Gold erhielt erneut die größte Erhöhung der Explorationsausgaben.

Da sich M & A und Exploration aufheizen und Gold der größte Nutznießer ist, haben wir noch einen weiteren Grund zu erwarten, dass der Goldpreis im Jahr 2019 steigen wird.

Auswirkungen der Fed auf die Goldpreise im Jahr 2019

Wie ich bereits erwähnt habe, könnte die Fed ihren Zinserhöhungszyklus früher beenden, als ursprünglich erwartet.

Aber auch wenn das nicht der Fall ist und wir nächstes Jahr vier weitere Erhöhungen unternehmen, muss das für Gold nicht schlecht abschneiden.

Sie sehen, Gold hat einige seiner größten mehrjährigen Gewinne erzielt, während die Zinssätze stiegen.

Betrachtet man den letzten großen Goldbullenmarkt, stiegen die 10-jährigen Staatsanleihenrenditen von 5,4 % im Jahr 1971 auf 14 % im Jahr 1980. In dieser Zeit stieg der Goldpreis von 39 US-Dollar für eine Unze auf über 800 US-Dollar im Jahr 1980.

Mitte der 2000er Jahre gab es eine ähnliche Aktion. Die Leitzinsen der Fed stiegen von 1 % auf 5,25 %, während Gold von 400 USD im Jahr 2004 auf über 715 USD stieg – alles nur zwei Jahre später.
Die Zinssätze können daher im Jahr 2019 erheblich ansteigen, was jedoch nicht unbedingt ein Hindernis für die höheren Goldpreise ist.